Modern fiat money

Godley-taulukot

Godley-esimerkki: luotonluonti ja asiakkaan koronmaksu pankin taseessa:

Steve Keenin fiat-kuvaus

Allaolevassa kuvassa on kaikki keskuspankkirahaan (fiat-rahaan) liittyvät taseoperaatiot pankkisektorin taseessa:

1. Valtion kulutus kasvattaa samanaikaisesti sekä reservejä (keskuspankkirahaa) että talletuksia (tilirahaa) ts. uutta rahaa syntyy
2. Verotus toimii päinvastoin ja ne molemmat supistuvat ts. rahaa tuhoutuu 
3. Valtion "lainatessa", eli oikeasti yksityisen sektorin ((eläke)rahastot/pankit) tallettaessa keskuspankkirahaa keskuspankkiin, valtio vaihtaa alijäämien (menot > verot) synnyttämät ns. ylijäämäreservit (jotka eivät ole pankkien varoja) määräaikaisiksi keskuspankkitalletuksiksi, eli valtion velkakirjoiksi, eli kyseessä on ns. asset-swap 
4. Ns. määrällisessä kevennyksessä tapahtuu päinvastoin: keskuspankki vaihtaa pankkien hallussa olevat valtionvelkakirjat reserveiksi, eli edellisen kohdan asset-swap tosinpäin
5. Valtiovarainministeriö maksaa korkoja valtionvelkakirjoista (5./6.). Koron voisi maksaa myös suoraan ylijäämäreservitileille, tai olla maksamatta ollenkaan korkoa, mikä onkin yksi MMT:n talouspolitiikkasuosituksista.

Valtionvelkakirjat ovat tarpeettomia fiat-järjestelmässä, joten niin ovat myös vastaavat operaatiotkin ao. taulukossa. Myös koronmaksu on tarpeetonta, joten ainoat oikeasti tarpeelliset operaatiot ovat 1 & 2.

Valtionvelkakirjat tulisi korvata tavallisilla keskuspankkitileillä. Jos valtion velkakirjoja kuitenkin käytetään, tulisi liikkellelaskijan olla keskuspankki eikä VVM, sillä niillä ei rahoiteta valtiota, vaan ne ovat yksityisen sektorin määräaikaisia keskuspankkitalletuksia ("term deposits at the central bank"), joiden koron asettaa keskuspankki, eikä "markkinavoimat" kuten yleisesti kuvitellaan. 

Valtionvelkakirjateatterin pääasiallinen tarkoitus on ylläpitää kuvitelmaa valtion riippuvuudesta yksityisen sektorin rahoituksesta.

Yo. operaatiot löytyvät Keenin kirjasta: "The New Economics" kappaleesta: "Money Matters" (s.41):

Alla operaatiot 1&3:

"

...

Firstly, the neoclassicals allege that the government must borrow from the public to finance any excess of gevernment spending over taxation. Figure 2,5 shows that this belief is the exact opposite of the truth. When government spending exceeds taxation then the amount of money in the private sector increases by the same amount: government spending increases the deposits (Talletukset) of the non-bank, non-government sector of the economy. This means that the banking sector's liabilities to the non-bank sprivate sector rise, and this is matched by identical increase in the banking sector's assets of reserves (Reservit). Since both the assets and the liabilities of the banking sector have risen, and money is the sum of the liabilities of the banking sector, then the deficit has created money. The government doesn't need to borrow what it has already created.

...

Reserves are an asset that normally earns no interest. So, when the government then offers to sell Treasury Bonds (valtionvelkakirjoja) equal to the size of the deficit, it is presenting the banking sector with an offer to convert non-income earning reserves into income-earning Treasury Bonds. This is the one reason why every sale of US Traesury Bonds has been not merely successful, but oversubscribed: an auction of Treasury Bonds is an offer to converts a non-income earning gift (reserves ) into an income-earning one (Treasury Bonds). Of course the banking sector takes the advantage of that offer.

..

"

Alla vielä video, jolla Keen itse selittää kuinka valtion kulutus luo rahaa ja verotus tuhoaa, eli yo. operaatiot 1 & 2.

Ja vielä video, jolla Keen selittää valtion "lainaamisen", eli oikeasti yksityinen sektori (pankit + (eläke)rahastot) tekevät määräaikaisia keskuspankkitalletuksia, eli yo. operaatio 3, ja maksaa niistä korkoa op. 5 & 6:

Sanastoa:

Valtiovarainministeriö = VVM

"Yleisö" = kaikki taloustoimijat = kansalaiset + yritykset + valtionhallinto

Bondi = (valtion)velkakirja = määräaikainen (riskitön) keskuspankkitalletustili, tai Warren Moslerin ilmaisua käyttäen: "interest maintenace account".

Oma pääoma = varat - velat

Valtion nettokulutus = valtiontalouden alijäämä = valtion budjetoidut menot > verot = julkinen kokonaiskysynnän lisäys

Alijäämät == valtionvelkakirjat => VVM luo aina vuosittaista alijäämää vastaavan määrän uusia valtionvelkakirjoja.

Ohjauskorko = asettaa (epäsuorasti) keskuspankkitalletuskoron

"Valtion lainaaminen" = keskuspankki siirtää (tarpeettomasti) yks.sektorin keskuspankkirahavarallisuutta nolla/matalakorkoisilta yljäämäreservitileiltä korkeakorkoisemmille valtionvelkakirjatalletustileille (asset-swap)

"Määrällinen kevennys", (QE) = edellinen operaatio toisinpäin (tarpeeton)

Kaikki alkuperäiset tasetaulukot löytyvät myös allaolevasta Steve Keenin "Ravel"-makrosimulaatio-ohjelmiston tiedostosta "modernfiatmoney.mky":

Ja vielä suomennettuna: